Vence esta semana el plazo para que las Provincias que son deudoras de la Nación y que oportunamente dieron su aceptación formal al nuevo proceso de reestructuración de deuda, firmen el convenio bilateral que habilitaría no sólo una quita importante de la misma (15%) por efectos de la compensación inmediata contra Aportes del Tesoro Nacional (ATNs) no distribuidos en ejercicios anteriores, sino también condiciones mucho más laxas para la deuda remanente, que incluye quita del Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER), mayor plazo de repago y un período de gracia inicial de un año y medio (hasta diciembre de 2011 inclusive).

Se está hablando en estos días sobre las propuestas debatidas en el Congreso de la Nación desde la oposición, para modificar el cálculo de los haberes jubilatorios, siendo indispensable analizar estas modificaciones al régimen previsional a la luz de la factibilidad técnica para realizarlas, así como también de la sustentabilidad financiera para sostenerlas a lo largo del tiempo, para recién ahí poder obtener alguna conclusión válida.

Los recursos de origen nacional (R.O.N.) coparticipados al conglomerado de Provincias y la Ciudad Autónoma de Buenos de Aires (CABA) durante el mes de Julio, alcanzaron un valor de $8.488 millones de pesos, lo que significa un 35,70% más que en el mismo mes del año 2009 ($6.255 millones de pesos).

Hemos visto en el proyecto de ley de Presupuesto Nacional 2010 enviado hace unos días al Parlamento, la incorporación de una serie de artículos destinados a aliviar la asfixiante situación fiscal de las Provincias, que van más allá de la mera reprogramación de vencimientos anuales de servicios de amortización de deuda que se venía realizando hasta ahora a través de los Programas de Asistencia Financiera (PAF).

El actual Régimen de Coparticipación Federal de Impuestos se ha desviado del espíritu federal de la Constitución, que requiere la sanción de un nuevo régimen que debería reasignar los recursos hacia las provincias. Existirían razones que explican por qué no se ha discutido un nuevo régimen. Por un lado, las provincias menores temen perder participación, principalmente frente a la provincia de Buenos Aires. Por otra parte, la Nación necesita asegurar superávits fiscales para enfrentar los vencimientos de la deuda pública, en un contexto de escaso y/o caro financiamiento.
El trabajo analiza la existencia de un “trade-off” entre un régimen de coparticipación más federal que el actual versus el objetivo de mantener la solvencia soberana.
Se sugiere un esquema que separe el pago de la deuda pública de la discusión y, de esta manera, permita rediscutir el régimen preservando la capacidad de pago.

Informe presentado en la Facultad de Ciencias Económicas - 42º Jornadas Internacionales de Finanzas Públicas.

El Sistema Financiero Argentino (SFA) se ha mantenido sólido en muchas variables importantes, luego de atravesar la crisis financiera internacional. Entre ellas se destaca un crecimiento moderado de depósitos y préstamos, así como buenos indicadores en la situación de capitalización, liquidez, rentabilidad de las entidades, y calidad de activos.